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Vijai Mantri说:“人们不理解票面利率和复合利率之间的区别。我举一个简单的例子。当我们在2020年10月推出HDFC流动基金时，我是HDFC共同基金团队的一员。到2000年10月，该基金已成立23年。在23年的时间里，该基金的复合年增长率为6.9%。如果我去换算成简单的利率，每年接近15%。”

Vijai Mantri，联合创始人兼首席投资策略师， JRL钱他说:“大多数人认为，提供固定利率是一种很好的投资方式。但实际上市场 有墨水的仪器要好得多，效率更高。如果你看一下20到30年的平均市场 关联债务产品是一种债务共同基金，在30年的期限内为你提供1%到1.5%的高回报。很多人不理解这一点。”

差不多一年前我们聊过，我们也讨论过在FD和债务工具之间，应该怎么做场吗?但在过去一年里，我们看到定期存款利率有所改善。你是否仍然认为债务工具比fd提供更好的机会?

Vijai Mantri:自2023年以来，我们一直在推荐债务共同基金，去年大多数债务产品的回报率非常好，约为7.5%。一年前，定期存款利率为6-6.5%。所以即使是一年的时间，我们的表现也是1%。当你看FD时，无论是银行FD还是公司FD，你需要明白的是，在市场上所有实体中，银行以最低的成本借款。无论是个人，还是AAA级公司，甚至是中央政府。

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例如，如果你看三个月的银行定期存款利率是4%到4.5%，但三个月的T票据利率是6.90%。那么，人们应该去哪里投资自己辛苦赚来的钱呢?如果你看一下经常账户，储蓄账户，利率是0%到4%。看涨货币报价目前是6.70个基点的回报。一年前，股票套利基金的一年回报率为7.5%。6.60-6.75%税后申报。为什么会发生这种情况?

大多数人认为固定利率是一种很好的投资方式。但实际上，与市场挂钩的金融工具要好得多，效率也更高。如果你从20到30年的平均水平来看，一个与市场挂钩的债务产品，也就是债务共同基金，在30年的时间里会给你提供1%到1.5%的高回报。很多人不理解这一点。

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我看到有人坚持说，他们想投资直接共同基金，因为这样可以节省1%。很好，你节省了1%，但15%的家庭储蓄进入了FD，他们不介意 布特。你和我除了支付间接税和直接税之外别无选择。但在投资方面，我们可以选择如何推迟或不支付，或者以低得多的利率支付。我不知道为什么人们连看都不看。我认为投资者需要考虑银行fd以外的选择。然后他们会发现，他们可以比一般的银行定期存款多赚1%到1.5%的回报。

当你说可以获得1%的额外回报时，多年来人们如何从复利中受益以及人们可以在债务工具中停留多久。因为当我们说话的时候关于利率周期，我们会在短期内采取行动。但从长期来看，人们应该如何为债务投资制定战略?

Vijai Mantri:通常人们认为fd持续时间较短。但人们如何看待fd呢?他们没有考虑时间。他们会看我们在哪里获得最高回报。但是FD决策本质上不是短期的，FD决策本质上是长期的。它们的期限是30年，因为更多的定期存款被续期，而新的定期存款被创造出来。

当你在25岁开始赚钱时，你的第一份FD可能是25000卢比。但在60岁的时候，我们的FD可能是5-6千万卢比。所以FD决策本质上是非常长期的。我将给出两个简单的统计数字。HDFC共同基金对1990年至2022年的32年时间进行了研究。小麦、土豆、豆豆和汽油的价格复合在7.5%到8.5%之间。

现在告诉我，32年来，哪个债务工具带来了这样的投资业绩?只有两个;Birla收益基金成立于1995年10月，为期28年;它实现了9%的复合回报率。

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第二个是Kotak Gilt基金，它于1998年12月推出，完成了25年的业绩，实现了9%的复合回报率。人们不了解票面利率和复利的区别。我举一个简单的例子。当我们在2020年10月推出HDFC流动基金时，我是HDFC共同基金团队的一员。到2000年10月，该基金已成立23年。

在23年的时间里，该基金的复合年增长率为6.9%。但假设我把它们转换成简单利率。每年的简单利率接近15%。人们不理解复利和票面利率的区别。在共同基金中，你的钱是复合的。没有时间限制。一年过去了，现在我需要把钱取出来重新部署。在债务型共同基金中，你可以尽可能长时间地继续投资。

当他们考虑投资债务共同基金时，不要看历史回报。这些都没有意义。他们需要做的是一件非常简单的事情。看看他们考虑投资的时间段。看看那段时间的定期存款利率是多少。并与同类期限债券型共同基金进行比较。得到YTM你就会得到所有的答案。

这很简单，而且这笔钱不用每年交税。你可以做损失回收这是其他任何工具都无法做到的。顺便说一下，人们在债务中追逐回报。这并不是说他们是为了安全。只有当他们可以离开时，他们才会去安全的地方。否则他们就去追求回报。债务共同基金或股票套利基金还能有效地为你做一件事。把你辛苦赚来的钱投资到股票套利基金中。将收益转移到股票共同基金或投资于债务共同基金并将收益转移到股票共同基金。

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你是在保护你的资本，收益转移创造了大量的alpha。我来举个简单的例子。假设你在2000年10月向HDFC流动基金投资了100万卢比。只需将收益转移到HDFC资本建设者。你在23年的时间里创造了13%的复合年增长率。

哦，这是一个很棒的数字。

Vijai Mantri:没错，而且一天都不会出现波动。

在市场上是的。

维贾伊·曼特里:我不认为人们会关注这些事情，但是你需要关注这些事情，这是非常非常重要的。如果你想成为冠军，你需要考虑即使是你吃的最小的东西，你必须非常小心。

如果有人走了相信在FD和债务型共同基金之间，他应该走债务方投资，你想到的顶级基金是什么?此外，在分析债务共同基金时，他们应该考虑的最重要的关键标准是什么?

Vijai Mantri:很简单，弄清楚你投资的时间段。假设你的期限是7天。你可以选择任何一家基金公司的Call货币基金因为投资组合是相同的因为它是银行间的贷款。现在是670。再过7到7到90天，看看流动基金。

在债务型共同基金中，只要看看顶级基金公司就知道了。不要超出这个范围。2018年发生的事情就是最好的证明之一。2018年，一些基金公司经历了一段充满挑战的时期，但也有一些基金公司完全没有受到影响。ICICI共同基金，HDFC共同基金，SBI共同基金和Bandhan共同基金或Sundram和Axis是六家在债务投资组合方面没有任何问题的基金公司。

我不是说其他人有或没有，但我记得这六个人没有问题。如果你问我把钱放在哪里，0-7天的活期货币基金，7-90天的流动基金或SBI或HDFC或ICICI。90天到1年，你可以考虑浮动利率基金。印度工业信贷投资银行，日本银行，HDFC。一年之后，我们需要关注股票套利基金，景顺在这方面做得很好，雪绒花也做得很好。对于2-3年期以上的资金，可以考虑印度工业投资银行(ICICI)的全季债券基金。你可以看看HDFC Great Opportunities Fund、HDFC Corporate Bond Fund、Axis Strategic Bond Fund和Nippon Corporate Bond Fund，它们都有很好的业绩记录。就这么做吧。

预计今年将相当不稳定。市场期待着许多重大的触发因素。你认为哪些行业会成为2024年的赢家，哪些行业会退居二线?

Vijai Mantri:在我看来，首先人们需要研究平衡优势基金和多资产基金。从部门来看，银行和金融服务业看起来状况良好，因为在20年的时间里，它们的表现优于Nifty 50和Nifty 500。但在过去四年里，Nifty 500的复合年增长率为19%，Nifty 50的复合年增长率为16%，而BFSI的复合年增长率仅为10%。所有的资产负债表问题，一切都过去了。

当我们谈论BFSI时，它只是不是银行，nbfc，证券交易所，经纪公司，RTA和金融科技平台。保险公司可以选择的品种太多了。在我看来，BFSI现在的状态很好。过去几年，由于HDFC和柯达(Kodak)这两家领先品牌面临各自的挑战，以及金融机构纷纷出售，它们遭受了重创。外国投资机构在这些股票中的持股比例较高，而且他们这方面的抛售持续不断。这是一个原因。当FII资金到位时，BFSI将是最大的受益者。

第二个表现良好的行业是医疗保健。医疗保健不仅仅是一年的事情。这是一个20年的故事。在印度，一个病人平均要做2到3次检查，在美国，是8到10次。所有的新医生都越来越依赖科学。生物仿制药、药品制造、医院、健康保险公司——总之，这是一个大趋势。

我们55岁以上的人口有2.3亿。你会停止吃面条，但如果你的降压药物开始起作用，那么它就会留下来。我认为这看起来很好。我现在非常谨慎的是中小企业板块和小盘股。我们相信小盘股是小盘股中的好点子。如果你看看大型基金公司，如果你看看任何小盘股基金，它们在许多公司中持有5-9%的股份，而这些公司的流动性不是很好。因此，如果存在挑战，我会看到中小企业市场。大市值目前的状况非常好。

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